משכת משקיע לסטארטאפ. אילו מסמכים אתה צריך להשלים קודם?

2024 מְחַבֵּר: Malcolm Clapton | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-17 03:56

כדי למנוע הפתעות לא נעימות, בחר את השותפים העסקיים שלך בקפידה ותמך תמיד במערכת היחסים שלך במסמכים.

ארתור שמואילוב עורך דין בחברת Tomashevskaya & Partners.

Alexey Kotomin עורך דין ב- Tomashevskaya & Partners.

בהתחלה, סטארטאפים נראים לרוב כך: שני מתכנתים יושבים בחדר צפוף ומתרכזים ב"ניסור" קוד במחשבים. אין להם אף אחד אחר בצוות. מדי פעם הם מושכים פרילנסרים לכמה משימות, אבל הם לא חושבים על דיווח בכלל. אבל אחרי זמן מה הם מבינים שהם צריכים להתפתח, וזה דורש מימון.

הודות לצירוף מקרים בר מזל, הם מוצאים משקיע שמוכן להשקיע כסף ואף מציע לעורך הדין שלו להשלים את המסמכים הדרושים. הצדדים חותמים על הסכם, אבל בדיוק ברגע שהסטארטאפ מתחיל להרוויח את הרווח הראשון, והעסק גדל, מגלים לפתע המייסדים את ההפתעות הראשונות, שלא תמיד נעימות.

העניין הוא שבלי הבנה הם חתמו על הסכם המכיל תנאי שיתוף פעולה מכבידים. נבין מה לחפש כדי להימנע ממצבים לא נעימים, ואילו מסמכים יכולים להסדיר את היחסים בין סטארטאפ למשקיע.

Term Sheet, או מכתב כוונות

זהו המסמך הראשון שמעלה את ההסכמים המילוליים שלך עם המשקיע על הנייר. בדרך כלל, הוא מציין את סכום ההשקעה, גודל המניה שיקבל המשקיע, זכויות המשקיע ביחס למניות החברה, זכויותיך ופרטי תיעוד פיננסי ומשפטי נוסף.

יהיה נחמד להבין בשלב זה האם תבחרו בהסכם הלוואה או הסכם אופציה וכן באיזו תחום תפעל חברתכם והיכן יירשם הקניין הרוחני שלכם, אם בכלל.

אם הפרויקט שלך מתמקד רק בשוק הרוסי, למשל, אתה מייצר סמוברים, הירשם ברוסיה. אם יש לכם פרויקט IT שאיתו אתם רוצים להיכנס לשוק העולמי, נתחו היכן עדיף לאחסן קניין רוחני ואיפה קל יותר לשלם מיסים. לשם כך יש לפנות לעורך דין קניין רוחני בעל ניסיון בבניית עסקאות חוצות גבולות.

השירות בתחומי השיפוט הימי של קפריסין, איי קיימן הוא זול יותר, אבל המחיר לא צריך להיות הקריטריון היחיד לבחירתך.

בכל מקרה, כדאי להתמקד בתחום השיפוט המסדיר את פעולת השוק העיקרי בו החברה מצפה למכור את סחורתה או לספק שירותים.

ל-Term Sheet, ככלל, אין תוקף משפטי והוא יכול להיות מסמך קטן מאוד - רק כמה דפי A4. עם זאת, לכל הפחות על כל המשתתפים לחתום עליו, ולמקסימום עדיין ניתן לשים לב לתנאים שבמידת הצורך עדיין יוכל אחד הצדדים להצהיר בבית המשפט. לרוב הם מתייחסים לחיסיון העסקה ולבלעדיות ההסכמים. כך למשל, במכתב הכוונות ייכתב האם ניתן לפנות במקביל למשקיע אחר או לא.

דוגמאות לתנאים כאלה:

"הצדדים מתחייבים להתייחס לכל הדיונים הקשורים לעסקה הקבועה בהסכם כוונות זה, כמו גם להסכם כוונות זה, כסודיות".

"החברה והמייסדים הסכימו על תקופה חריגה עד …, שבמהלכה מתחייבים החברה והמייסדים שלא להיכנס או לעורר כניסת משא ומתן ו/או לקיים אינטראקציה אקטיבית עם צד שלישי כלשהו, ליזום או להמשיך להזרמת הון על ידי הנפקת מניות או ניירות ערך אחרים של החברה או על ידי גיוס מימון חוב (למעט פעילות עסקית רגילה)".

בחירת המסמכים הנוספים תהיה תלויה במודל המימון שתבחרו יחד עם המשקיע. בכל מקרה, כל המסמכים המשפטיים קובעים את יעדי המימון, והם צריכים להיות די ספציפיים - מחקר ופיתוח, העסקת עובדים וכדומה.

הגבלות על השימוש בהשקעות הן גם קבועות מבחינה חוקית, כלומר אותם גבולות שסטארטאפ שקיבל כסף לא יכול לעבור מעבר להם. הפרת הסכמים מאיימת בהחזר על ההשקעה או בהמרה מיידית של כספים למניות ומניות של החברה.

הסכם הלוואה להמרה

הלוואה להמרה מעניקה למשקיע אפשרות לבצע השקעה מהירה מבלי לבזבז זמן רב במשא ומתן על תנאי השתתפותו בחברה. למעשה, המשקיע מלווה סכום כסף מסוים לחברה, ורוכש בתמורה את הזכות להחזיר או סכום זה בצירוף ריבית, או מספר מסוים ממניות החברה. מספר המניות מחושב על פי הערכת השווי של החברה במועד ההלוואה.

אל תשכח את ההגבלות: זה סביר לערוך הסכם זה אם החברה שלך לא רשומה בפדרציה הרוסית, אלא למשל, באנגליה, ארה ב או איזשהו אזור מהחוף. כרגע, בפדרציה הרוסית, מנגנון העברת המניות ממייסדים למשקיעים אינו פועל היטב.

אופציה או הסכם אופציה

זוהי חלופה להסכם הלוואה, המתאים לאותן חברות הרשומות ברוסיה.

מאז 1 ביוני 2015, שני מאמרים חדשים הופיעו בקוד האזרחי של הפדרציה הרוסית: על האפשרות Art. 429.2 של הקוד האזרחי של הפדרציה הרוסית לכריתת הסכם והסכם אופציה א. 429.3 של הקוד האזרחי של הפדרציה הרוסית. מה שמאחד את המסמכים הללו הוא שהצדדים מסכימים על תנאים שיש למלא לא מיד, אלא בעתיד. ההבדל הוא במה שמקבל הזכאי.

עם אפשרות כריתת חוזה, צד אחד להסכם מעניק לצד השני את הזכות לכרות חוזה אחד או יותר בתנאים שנקבעו באופציה. ככלל, זה ניתן בתשלום. אך על פי הסכם אופציה, לצד אחד, בתנאים הקבועים בהסכם זה, יש זכות לדרוש מהצד השני לבצע פעולות מסוימות (תשלום סכום כסף, העברת רכוש וכדומה) במסגרת מוגדרת. פרק זמן. במידה והזכאי לא מגיש תביעה בתוך פרק הזמן הנקוב, הסכם האופציה מבוטל.

הסכם אופציה, בשונה מאופציה, אינו מחייב כריתת ההסכם העיקרי. היא מעניקה את הזכות לדרוש ביצוע בהתרחשותן של נסיבות מסוימות.

לרוב מיושמות שתי אפשרויות - מתן יציאה מהחברה או להפך, ביסוס שליטה בה. במקרה הראשון, לבעלי העסקים או למשקיעי האופציות עומדת הזכות למכור בעתיד את מניות החברה או מניותיה בהון הרשום במחיר שנקבע מראש בהתרחשות נסיבות מסוימות. במקרה השני, נשקל מצב אחר - היכולת לבסס שליטה בחברה הנרכשת במקרה שהרווחיות תעמוד בציפיות הקונה. אז מקבל הזכאי את הזכות לפדות את המניות או חלק ההון הרשום שנותרו לרשות הצד שכנגד. גם המחיר מחושב מראש.

הסכם בעל מניות

דמיינו את המצב. זה עתה סיימת לימודים באוניברסיטה יוקרתית והתחלת סטארט-אפ. הם עצמם עמדו בראש הצוות כמנכ"ל, מצאו משקיע. המשקיע הבין שהחברה לא תרוויח מיד, והסכים לתת לך שישה חודשים לפיתוח. ממש בהתחלה, כדי לחגוג, חתמת על חבורה של מסמכים עם עורכי דין, ואז צללת לעבודה. היה לך מערכת יחסים מצוינת עם המשקיע, והוא לא התערב כלל בפעילות הסטארטאפ. ובוקר אחד, כשמגיעים למשרד, אתה מגלה שהמנכ"ל הוא כבר לא אתה, אלא אדם אחר לגמרי.

מה עשית לא בסדר? למה המצב הזה קרה בכלל? התשובה פשוטה: כשחתמתם על הסכם בעלי המניות לא שמתם לב לנקודת המפתח - האם למשקיע יש זכות למנות את המנכ ל שלו.

הסכם בעלי המניות נועד להסדיר את היחסים בין בעלי המניות בחברה.על פי מסמך זה, הצדדים מסכימים כיצד לנהל, כיצד לחלק רווחים, האם הם מתחייבים להציע את מועמדיהם לדירקטוריון. כמו כן נקבע:

• מי יכול לפטר מנהלי מפתח;
• מי יכול למנות מנכ"ל וסמנכ"ל כספים או להעסיק בקר פיננסי;
• באילו נושאים יש להכריע רק בדירקטוריון, ובאילו נושאים יש למנכ"ל עצמו זכות להחליט;
• אילו מסמכים יכול לבקש בעל מניות זה או אחר ובאיזו תדירות.

ניסוח ואישור המסמך אורכים בדרך כלל מספר שבועות. הוא נערך בין כל או כמה בעלי המניות ומסדיר את כל הנושאים המרכזיים בחיי החברה.

תכנית עסקית

זהו נספח אופציונלי להסכם בעלי המניות. במסמך זה, החברה מתארת אילו כספים ומה בדיוק היא הולכת להוציא. כדי להפחית סיכונים, בחלק מהמקרים, משקיעים קובעים קריטריונים לסטייה מהתוכנית העסקית. לדוגמה, אם חברה חורגת ביותר מ-30%, המשקיע עשוי לדרוש החזר על ההשקעה או העברת שליטה.

מסמכים המאשרים את רישום הקניין הרוחני

לסטארט-אפים תמיד יש בעיה חריפה של קניין רוחני. או שלא נרשם כראוי, או שלא הועבר נכון לחברה מהמפתחים. כך, למשל, פרילנסרים ששולחים לך קוד הם רק המפיקים של אותו קניין רוחני.

לפני שמתחילים בפיתוח, יש צורך לערוך הסכם על ביצוע העבודה (או מתן השירותים) ולגבש משימה טכנית: כיצד מתבצעת העבודה ומה בדיוק התוצאה שלה. ואז עם כל פרילנסר לחתום על תעודת הקבלה. ואז זו הוכחה למשקיע שהקוד שייך לחברה שלך. לאחר סיום העסקה הוא מתווסף ליתרת הישות המשפטית.

שטרי כותרת

אם אתם נשואים בעת ביצוע העסקה עם המשקיע, חתמו על הסכם עם בן זוגכם, לפיו היא אינה מתנגדת למכירת המניות בחברה או לביצוע עסקאות.

זה לא משנה שאתה מחזיק רק כמה מחשבים עד כה. זהו מסמך טיפוסי, שעם זאת, החתימה עליו מוזנחת לרוב. אבל בני זוג יכולים להתגרש ולהתחיל לחלוק רכוש משותף. או שבת הזוג מצהירה כי בתחילה הייתה נגד העסקה, בית המשפט מכריז עליה כפסולה ומחייב אותך להחזיר את המניה למשקיע.

בפועל, סטארטאפים רבים מתפרקים עקב חילוקי דעות בין מייסדים למשקיעים. על מנת להימנע מכך, למד תמיד שותפים פוטנציאליים ופנה לבחירת המשקיעים לא רק מבחינת השקעות פיננסיות עתידיות, אלא גם מבחינת השקפות משותפות על המשך התפתחות העסק. ותמכו ברגשותיכם באמצעות מסמכים משפטיים.