מהם חוזים עתידיים ולמה הם גרועים להשקעה?

2024 מְחַבֵּר: Malcolm Clapton | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-17 03:56

מדובר בכלי פיננסי מורכב שאינו מתאים למתחילים.

מה הם עתידים

עתיד הוא הסכם רכישה ומכירה דחויים. הוא מציין את המחיר ואת היום שבו יתבצע החוזה. ובבוא מועד זה, מחויב הקונה לרכוש את הסחורה במחיר המוסכם. על המוכר, בהתאם, להחזיר מוצר זה.

תאר לעצמך שמישהו הולך להגר בעוד שישה חודשים. הגיבור שלנו לא רוצה לעזוב את מכירת הנכס ברגע האחרון, אז הוא מוצא רוכש דירה כבר עכשיו. עם זאת, הוא מתכנן לגור בה לפני שיעזוב. הצדדים מסכמים חוזה עתידי, לפיו המהגר העתידי בעוד שישה חודשים מתחייב למכור דיור תמורת 1.5 מיליון רובל.

האם זה יהיה רווחי בסופו של דבר? תלוי בערך הנכס בעוד שישה חודשים. אם הוא עולה, הקונה מנצח, אם הוא יורד, המוכר.

בבורסה נכרתים חוזים לרכישת נכסים בסיסיים (מניות, אג ח), כמו גם סחורות (נפט, זהב, תבואה) הנסחרים בבורסה. ואז יש חוזים עתידיים, למשל, על מדד מטבע או ריבית. זה נראה, איך אתה יכול לקנות הימור? ואכן, לא הכל כל כך פשוט.

ישנם שני סוגים של חוזים עתידיים:

1. אספקה - כאשר על הקונה לרכוש את הסחורה במועד הנקוב. דוגמא הדירה ממחישה זאת.
2. יישוב - כשאף אחד לא מוכר כלום. המשתתפים בעסקה פשוט משלמים את ההפרש בערך הנכס, בהתאם לאופן בו השתנה מחירו. יישור זה אופייני יותר לחילופין.

כמעט כל החוזים העתידיים בבורסה הם פשרה, לא ניתנים לביצוע. כלומר, למוכר, תוך ביצוע החוזה, לא יהיה מזל עם חביות הנפט לקונה. המושגים "מוכר" ו"קונה" מותנים כאן בדרך כלל. זה רק הימור, ומחירי הנכסים הם הבסיס.

דיאנה אלכסייבה דוקטור למשפטים, פרופסור, ראש המחלקה למשפט בינלאומי וציבורי של האוניברסיטה הפיננסית

עם מדדים, הדברים הם אותו הדבר. אף אחד לא מוכר אותם. רק שהצדדים מבצעים הימור מותנה כיצד ישתנה אינדיקטור זה או אחר. ומי שזוכה מקבל את הכסף.

כיצד נסחרים בחוזים עתידיים

נניח שהסוחר A חושב שהנפט יעלה בקרוב, אז הוא הולך "לקנות" אותו באמצעות חוזים עתידיים. והסוחר ב' משוכנע בהיפך: מחיר הנפט ייפול בקרוב. לכן, הוא מוכן לחתום כעת על חוזה עתידי במחיר הנפט הנוכחי.

יחד עם זאת, אף אחד לא מוכר דלק לאף אחד. יתרה מכך, למוכר אין שמן.

א' וב' מתקשרות בהסכם, לפיו הראשון "קונה" מהשנייה 100 חביות נפט בשבוע תמורת 5,000 דולר - כלומר, במחיר הנוכחי של 50 דולר לחבית. הבורסה חוסמת סכום כסף מסוים בחשבונות המסחר של שני השחקנים כבטוחה.

לרוב מדובר ב-5-15% מסכום החוזה, אם כי הכל תלוי בתנודתיות של מחיר הנכס. זה הכרחי עבור שני השחקנים כדי בסופו של דבר לקיים את החוזה. לאחר מכן סכום הבטוחה מוחזר לחשבונות.

דיאנה אלכסייבה

שבוע לאחר מכן, נפט עולה 55 דולר לחבית. וה"מוכר" מפסיד את הסכום שהוא לא היה סופר לו היה מוכר דלק אמיתי - 500 דולר. סכום זה מחשבונו עובר לחשבונו של הקונה א'.

זה לא אומר שאפשר לקנות חוזים עתידיים ולחכות ברוגע עד שהחוזה יפוג כדי לחשב הכל.

פינוי, כלומר התנחלויות, מתבצע מדי יום. בהתאם לשינוי בערך הנכס, כסף מחשבון שחקן אחד יועבר לחשבון אחר. לדוגמה, אם למחרת לאחר כריתת החוזה מחירי הנפט ירדו ב-1%, אזי 50$ מחשבון א' מועברים לחשבון ב'.

כדאי לזכור שניתן לסגור פוזיציה עתידית בכל עת לפני מועד הביצוע - על ידי מכירת עתיד שנרכש בעבר או מימוש נמכר.

איגור קוצ'מה הוא אנליסט פיננסי ב- TradingView, Inc.

למה לקנות חוזים עתידיים על נכס, אם אתה יכול לקנות את הנכס עצמו

שאלה הגיונית: אם המזל או הכישלון תלויים באופן שבו השתנה המחיר של נכס הבסיס, אז למה אתה לא יכול לקנות אותו מיד? דיקן הפקולטה לכלכלה ועסקים של האוניברסיטה הפיננסית יקטרינה בזמרטניה מסבירה בדוגמה.

נניח שהיום בבורסה נמכרת מניה של חברה X במחיר של 100 רובל. אתה בטוח שזה יעלה במחיר. התחזית מתגשמת, המניה עולה 105 רובל, הרווח שלך הוא 5 רובל.

עם זאת, אפשר היה לקחת סיכון ולקנות חוזים עתידיים, שעולה גם הוא 100 רובל. אבל אנחנו כבר יודעים ש-5-15% משווי נכס הבסיס מספיקים כדי לקנות חוזים עתידיים. נניח שבמקרה שלנו זה 10%, כלומר 10 רובל. לכן, עבור 100 רובל, אתה יכול לקנות עשרה חוזים עתידיים במקום מניה אחת. ואם בזמן פקיעת החוזה מחיר המניה הוא 105 רובל, אז הקונה יקבל 50 רובל מהעסקה.

מה הקאץ? העובדה שלעתים קרובות אנו עושים טעויות בתחזיות. וההפסדים הקשורים לחוזים עתידיים גדולים כמו הרווחים הפוטנציאליים.

יקטרינה בזמרטנאיה

נניח שניירות ערך ירדו ב -7 רובל. אם קנינו מניה והיא ירדה בערכה, נוכל פשוט לשמור עליה עוד. אולי, לאחר זמן מה, זה יעלה במחיר. והפסדים מחוזים עתידיים הם בלתי נמנעים, שכן תקופת העסקה קבועה. והם יסתכמו ב-70 רובל.

לדברי בזמרטניה, מדובר בדוגמה פרימיטיבית. בפועל, הצדדים לחוזה עתידי צריכים לעמוד על המשמר בכל עת. על הקונה או המוכר להיות ערוך לכך שלכל שינוי מחיר לא חיובי בסוף יום המסחר, נוצר הפסד בחשבונו השווה לשינוי המחיר כפול מספר החוזים שנרכשו או נמכרו.

אם תצליח, אתה יכול להרוויח הרבה על חוזים עתידיים. אבל אתה יכול בקלות להפסיד אפילו יותר.

למה אנחנו צריכים חוזים עתידיים אם הסיכון כל כך גדול

מסחר בחוזים עתידיים הוא תהליך ספקולטיבי בלבד. זה הרבה יותר קרוב להגרלה מאשר להשקעה. ניתן להניח את השינוי במחיר של נכס על סמך אינדיקטורים אובייקטיביים. אבל לרצון המקרה יש כאן חשיבות רבה.

זוהי אפשרות להרוויח כסף עבור סוחרים - אנשים שמעורבים באופן פעיל במסחר בבורסה. הם עושים עסקאות קצרות טווח תכופות ומנסים להרוויח על זה כסף. עבורם, לחוזים עתידיים יש יתרונות:

• רף הכניסה נמוך יותר - כאמור מספיקים 5–15% משווי הנכס כדי להבטיח את העסקה. יש לקנות את המניה במחיר מלא.
• אין עלות נוספת לאחסון נכסים. עתידים הם רק הסכמים, אין צורך להציל אותם.
• העסקאות מעובדות במהירות, כך שתוצאות ההשקעות נראות די מהר.
• עמלות התיווך נמוכות יותר.

כמו כן, על ידי מכירת חוזים עתידיים, ניתן לגדר תיק ניירות ערך, כלומר להגן מפני זעזועים בשוק. לדוגמה, למשקיע יש מניות של חברה X, ששוות כעת 100 רובל. הוא מקווה שהם יעלו בערכם, אבל הוא לא בטוח בכך. לכן, היא מוכרת עבורם חוזים עתידיים. כתוצאה מכך, אם המניות יעלו, הוא ירוויח עליהן כסף. אם הם יורדים במחיר, אז חוזים עתידיים יביאו הכנסה.

למה כנראה לא כדאי לך להתעסק עם חוזים עתידיים

אם אתה סוחר פעיל ומבלה זמן רב בבורסה, אתה כבר יודע הכל על חוזים עתידיים ורואה את הסיכונים בעסקאות כאלה. למי שרק מתחיל להשקיע או בוחר באסטרטגיית השקעה פסיבית עם מינימום תנועות גוף, זה לא מתאים. וזה למה.

• חוזים עתידיים אינם השקעות כלל, למרות שהם יכולים להביא הכנסה. זהו הימור לטווח קצר לרווחים מהירים. מישהו גם עושה כסף על הימורי ספורט, אבל אנחנו לא קוראים לזה השקעות.
• ברכישת חוזים עתידיים, ברוב המקרים, אינך מקבל את נכס הבסיס. חוזה רכישת מניות תלוי ועומד לא יהפוך אותך לבעלים של המניה.לא תוכל למכור נייר ערך כאשר הוא יעלה במחיר. אל תקבל דיבידנדים. לא תוכל לתבוע חלק מנכסי החברה אם היא תסולק.
• אתה יכול לקנות נכסי בסיס ולשכוח מהם לזמן מה. אתה קונה אג"ח, מקבל מעת לעת תשואת קופון, ולאחר מכן את הערך הנקוב. אינך צריך להשתתף באופן פעיל בתהליך. עתיד דורש תשומת לב מתמדת.
• כדי לנצח במיזמים מסוכנים כמו קנייה ומכירה של חוזים עתידיים, אתה צריך להיות בקיא בבורסה, להבין איזה נכס שווה כמה ואיזו דינמיקה הוא מראה. משקיע רגיל בקושי מסוגל לחזות את השינויים בערכם של נכסים שונים בצורה מדויקת ככל האפשר.