איך להשקיע ב-OFZs כדי להרוויח יותר

2024 מְחַבֵּר: Malcolm Clapton | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-17 03:56

אפשרות מתאימה לאנשים שלא רוצים לקחת סיכונים.

מה זה OFZ

איגרות חוב פדרליות הן ניירות חוב שהונפקו על ידי ממשלת רוסיה. מדינות זקוקות כמעט תמיד למשאבים כספיים, אבל קשה למשוך אותם מכספי מיסים, בלו או תקציב, ולכן המדינה פונה למשקיעים. היא לוקחת מהם כסף לתקופה מוגדרת בה היא מבטיחה להחזיר את כל הסכום - הערך הנקוב של האג ח. כמו כן, מובטחים למשקיעים קופונים - תשלומי ריבית תקופתיים, למעשה, בדומה לצבירת ריבית על פיקדון.

כל משקיע פרטי יכול לקנות OFZs בבורסה של מוסקבה: ניירות ערך אלה זמינים דרך כל ברוקר. אגרות חוב מונפקות לעתים קרובות, ויש מספיק לכולם. לדוגמה, בתחילת 2012, הונפקו 350 מיליון OFZ 26207. כל נייר עולה 1,000 רובל. קופונים מועברים פעמיים בשנה, והם שווים 8, 15% בשנה.

חוב ממשלתי נחשב לנכס בטוח, ולכן אגרות חוב מונפקות וקונות ללא הרף. לדוגמה, ניירות ערך כאלה מוצבים על ידי משרד האוצר האמריקאי, משרד האוצר של בריטניה ומשרד האוצר של סין. לראשונים יש את דירוג האשראי הגבוה ביותר - AAA, השני - AA, והשלישי - A. סוכנויות דירוג מאמינות קצת פחות ברוסיה - BBB, אבל עדיין מדובר בהשקעה בטוחה.

למי OFZ מתאימים

יועצים פיננסיים אוהבים להציע למשקיעים מתחילים לבנות תיק 60/40 - 60% מהמניות ו-40% מהאג ח. במציאות, המניה והנוכחות של האחרון באופן כללי תלויות ביעדים, בגיל, בסבילות לסיכון ובאופק הזמן של המשקיע.

ישנם מצבים בהם כדאי להסתכל מקרוב על OFZs:

• חיסכון לטווח ארוך. אם משקיע הולך לקנות דירה או לשלם עבור חינוך לילדים בעוד 5-10 שנים, אז חשוב לאדם כזה לא להפסיד כסף. המניות משתנות יותר מדי, לכן נבון להקריב את הרווחיות הפוטנציאלית, אבל לשמור ולהגדיל מעט את החיסכון.
• כסף "חניה" לזמן קצר. לפעמים משקיע לא רואה מניות טובות להשקעה או חושב שעדיין לא הגיע הזמן. הוא יכול לקנות איגרות חוב כדי להגן על ההון מפני אינפלציה בזמן שהוא ממתין לאופציה הנכונה.
• לומדים עם מעט דם. איגרות חוב ממשלתיות בטוחות למדי ולעתים קרובות אינן מורכבות כמו איגרות חוב קונצרניות. משקיע מתחיל יכול להבין אותם די מהר מבלי להפסיד הרבה כסף בתהליך הלמידה.

מה הם OFZ

הם נבדלים במונחים של פדיון, תשואה, תדירות תשלומי הקופון. האחרונים גם שונים: ארבעה סוגים זמינים לכולם בבורסה של מוסקבה, ועוד אחד מוצע רק על ידי כמה בנקים.

קופון קבוע

תוך זמן קצר הם נקראים OFZ-PD, זהו הסוג הפופולרי והנפוץ ביותר של איגרות חוב ממשלתיות. למשקיעים הפרטיים הכי קל להבין אותם, כי עקרון הפעולה דומה להפקדה רגילה בבנק: לוח הזמנים וכמות התשלומים ידועים מראש, הרווחיות לא משתנה.

לדוגמה, OFZ 26207 מתחילת המאמר שייך לסוג זה - עד 2027, כל פברואר ואוגוסט, המשקיע יקבל קופון מהאג ח עבור 40, 64 רובל.

קופון משתנה

המכונה OFZ-PC: גודל כל הקופונים מוכרז מראש, אך האחוז משתנה עם הזמן. זה מחושב בחוכמה בהתאם לשער המפתח של הבנק המרכזי: אם הוא מגויס, אז איגרות החוב הופכות לרווחיות יותר אחריו. אבל זה עובד הפוך.

לדוגמה, OFZ 24020 הונפק בקיץ 2019, וקופון מתקבל כל ארבעה חודשים. כאשר שיעור המפתח היה גבוה יותר, המשקיעים קיבלו 6, 2-6, 8% לשנה. אחר כך היא ירדה, ואחריה ירדה תשואת האג ח ל-4%.

כעת שער המפתח, ואיתו התשואה, צומח, אך העתיד אינו ידוע. לכן איגרות חוב מסוג זה מתאימות למי שמוכן לנתח את השוק ולנסות לתפוס טרנדים.

כלול באינדקס

או OFZ-IN. ריבית הקופון נשארת זהה (נמוכה), אך הערך הנקוב צמוד לשיעור האינפלציה מדי שנה. לדוגמה, OFZ 52001 הונפק בשנת 2015 עם ערך נקוב של 1,000 רובל ושיעור קופון של 2.5%. אם המשקיע היה קונה אותו כבר בהתחלה, הוא היה מקבל 25 רובל מנייר ערך אחד בשנה.

אבל רכישה ביוני 2021 הייתה מביאה יותר - תוך כמה שנים, הערך הנקוב עלה ל-1305 רובל. התשואה הנומינלית באותו שיעור קופון היא 32.6 רובל. וזה אפילו עם אינפלציה נמוכה למדי - ככל שהיא גבוהה יותר, כך משתלם להחזיק בניירות ערך מהסוג הזה.

הפחתת חובות

בקצרה - OFZ-AD. בנוסף לתלושים, המדינה מחזירה את עיקר החוב בתשלומים. זה כמו תשלום הלוואה רגיל, כאשר שליש מהסכום הוא ריבית, השאר הוא על כסף שאול.

לדוגמה, OFZ 46022 נמצא במחזור מאז 2008, והוא יפדה בשנת 2023. הערך הנקוב של האג ח היה בתחילה 1,000 רובל, ושיעור הקופון היה 7.5%. למשקיע משלמים 37 רובל פעמיים בשנה, אך ב-20 ביולי 2022 יוחזר מחצית מהערך הנקוב: האדם יקבל 500 רובל וקופון על עוד 27,42. לאחר מכן יגיעו שני הקופונים הנותרים, אבל רק 13, 71 רובל כל אחד - כי הם יזוכה על החוב לחתוך בחצי.

קשה לחשב אפילו את התשואה הנומינלית על ניירות ערך כאלה. אם לוקחים בחשבון תנודות בשוק, עמלות ומיסים, הדברים קשים עוד יותר, ולכן אגרות חוב עם הפחתות יוצאות מהשוק בהדרגה.

עם "לאום"

ניירות מסוג OFZ-N הופיעו לפני מספר שנים, הם מיועדים רק ליחידים - ומכאן ה-"N" בשם, שפירושו רשמית "עממי". למעשה, איגרות החוב הללו הן הכי קרובות ל-OFZ-PD: מועדי תשלום הקופון, מועדי הפירעון והשערים - המשתנים כלפי מעלה עם הזמן, ידועים מיד. אבל אתה לא יכול לקנות נייר כזה בבורסה, רק באחד מארבעה בנקים: VTB, Sberbank, Promsvyazbank ו-Post Bank.

לדוגמה, OFZ 53008 הונפק בתחילת אוגוסט 2021, יהיו שישה קופונים פעמיים בשנה: בפברואר ואוגוסט. אבל השיעור עליהם צריך לגדול מ-5 ל-8, 87%: אם משקיע קונה אג ח ממש בהתחלה, אז בקופון הראשון הוא יקבל 27, 12 רובל, ובשישי - 44, 23.

איך להרוויח כסף ב-OFZ

למשקיע פרטי יש כמה דרכים - מהשקעות מסורתיות בבורסה וספקולציות ועד לייעול מס חוקי.

קבל הכנסה מקופון

יש משקיעים שלא מוכנים להשקיע זמן ומאמץ בניתוח קפדני של אג"ח - הם רק רוצים "להחנות" כסף ולראות איך הוא צומח.

נניח שלאדם יש מיליון רובל, אותם הוא רוצה להפריש לקניית דירה בעוד שש שנים. המשקיע אינו מוכן להשקיע במניות שעלולות לעלות, או ליפול דרמטית. לכן, הוא קונה OFZ 26207 עם קופון של 8, 15%: כל שנה אדם יקבל 81, 28 רובל על קופונים.

בשנת 2027, הערך הנקוב של האג ח יחזור למשקיע - אלף רובל, בתוספת תשלומי קופון - יישארו 487.64 רובל. המשמעות היא שההון הראשוני יגדל בכמעט 50%.

משקיע יכול גם לגוון את תיק ההשקעות שלו ולרכוש מניות תעודות סל, שכבר יש להן סל שלם של OFZs. כך למשל, הקרן הנסחרת בבורסה SBGB מורכבת כולה מ-23 אג ח ממשלתיות בהנפקות שונות, וב-Otkritie - Bonds הן מהוות 22%.

להרוויח על הפרש המחיר

איגרות חוב לא חייבות להישמר עד לפדיון - ניתן לשער ולהרוויח אותן על ההפרש בין מחירי הקנייה והמכירה.

נניח שמשקיע קנה את OFZ 24020 במרץ 2021. האג"ח היה אז זול יותר: הוא יכול היה לקנות אותה תמורת 997.9 רובל. הם לא נסחרים בנפרד, הרבה מתחילים ב-10 חתיכות, אז המשקיע שילם 9979 רובל. בתוך חודש, המחיר עלה לערך הנקוב של 1000. הכנסה לחודש - 2, 1 רובל מאג"ח אחת, או 21 מ-10 ניירות ערך.

ובמהלך הזמן הזה, המשקיע יכול לקבל קופון - 10, 45 רובל לאגרת חוב ו-104, 5 עבור עשר חתיכות.

חפש קשרים טובים יותר

OFZs חדשים מופיעים כל הזמן, אבל גם התנאים הכלכליים משתנים לעתים קרובות. לדוגמה, OFZ 52003 הונפקה באוגוסט 2020 - זה הזמן של ריבית מפתח נמוכה ברוסיה, ולכן האג ח לא מאוד רווחית: הקופון הוא רק 2.5%.מצד שני, בשנת 2011 הופיע OFZ 46023 עם שיעור של 8, 16% - באותה תקופה שער המפתח ברוסיה היה גבוה יותר, ולכן התברר שהנייר רווחי יותר.

גם לפדיון האג ח יש חשיבות - ככל שהיא תמשך יותר במחזור, כך היא תהיה רווחית יותר. לדוגמה, OFZ 53005 מיועד לשלוש שנים ויביא 5, 25% כל אחד, ו- OFZ 46020 - עד 30 שנים, ושיעור הקופון הוא 6, 9% לשנה.

חסוך במסים באמצעות IIS

משקיע לא יכול פשוט לקנות OFZs, אלא לשים אותם בחשבון השקעה בודד, IIA. זהו חשבון תיווך ייעודי שעוזר לך לחסוך במיסים בשתי דרכים.

סוג ניכוי "A" מתאים לרוב האנשים - זה מאפשר לך להחזיר עד 52,000 רובל בשנה, ללא קשר להחזר על ההשקעה. ובניכוי סוג "ב" ניתן להימנע מתשלום 13% ממס הכנסה על עסקאות.

נניח שמשקיע פתח IIA בשנת 2018, בכל שנה מפקיד עליו 400,000 רובל וקונה OFZs. אם הוא יאסוף את איגרות החוב כך שכולן ייפדו ב-2021, הוא יקבל: את הערך הנקוב של ניירות הערך, את תשואת הקופון עליהם ו-156 אלף רובל של ניכוי מס.

איך לא להפסיד כסף ב-OFZ

כל החישובים לעיל הם תשואה נומינלית. במציאות, זה כמעט תמיד יהיה מעט נמוך יותר, כי יש הוצאות שאי אפשר להימנע מהן.

הבדיל בין הריבית הנומינלית לבין השיעור האפקטיבי

איגרות חוב הן מכשיר שוק: הן נסחרות בבורסה ומחירן משתנה כל הזמן. לדוגמה, הערך הנקוב של OFZ 26207 שווה לאלף רובל, אך בשנת 2019 ניתן היה לקנות את הנייר עבור 979.5 רובל, ובשנת 2020 - עבור 1173.8.

בנוסף, על המשקיע לשלם את "תשואת הקופון המצטברת" לבעלים הקודם של נייר הערך. לדוגמה, ב-16 באוגוסט 2021, תצטרך לשלם 1,069.3 רובל עבור האג"ח עצמו ועוד 13.4 עבור קופונים.

למעשה, המשקיע ישלם לא אלף רובל, אלא 1,082.7 רובל. בשל כך, התשואה האפקטיבית של נייר הערך תרד אוטומטית מ-8, 15 ל-6, 83%.

קח בחשבון הפסדים על עמלות ומסים

בנוסף לעלויות השוק, המשקיע יצטרך לקחת בחשבון את העמלה של הברוקר. בממוצע, ארגונים גובים 0.3% על כל עסקה. נניח שמשקיע קנה 10 OFZ 26207 - הם יעלו 10,827 רובל, ובהתחשב בעמלה - 10,859.

אז אתה צריך לשלם מסים - הם משולמים על ידי מתווכים ברוסיה, אתה לא צריך להגיש הצהרות נפרדות. אבל גם הרווחיות האמיתית יורדת. מאז ינואר 2021, כל איגרות החוב ברוסיה מחויבות במס על הכנסה מקופון - בעבר, איגרות חוב ממשלתיות היו פטורות מכך. בסוף 2022, המשקיע יקבל 812.8 רובל של תשואת קופון. הם יצטרכו לשלם 13% מהמס, כלומר, 105, 7 רובל.

באופן נומינלי, משקיע יכול להרוויח 812.8 רובל רק על תשלומי קופון. למעשה, הוא יקבל 687.1 לאחר ניכוי עמלה ומס.

מה כדאי לזכור

1. OFZ - ניירות ערך שבעזרתם רוסיה לווה כסף ממשקיעים. בתמורה היא מתחייבת לשלם אחוזים עבור השימוש ולהחזיר הכל במועד המוסכם.
2. ישנם OFZs רבים הנבדלים זה מזה מבחינת הבשלות, תדירות תשלומי הריבית וגודלם של האחרונים - כולם משפיעים על הרווחיות עבור המשקיע.
3. הבחירה באג"ח ספציפיות תלויה ביעדים, גיל, כסף פנוי, סובלנות לסיכון ומאפיינים נוספים של המשקיע. עדיף לחלקם לאסוף תיק משלהם מהנפקות נפרדות של OFZ, בעוד שלאחרים קל יותר להשקיע בתעודות סל.
4. המשקיע יכול להרוויח כסף על תשלומי קופונים, ההבדל במחירי המכירה והקנייה והקלות מס.
5. חשוב לקחת בחשבון את התשואה האפקטיבית של OFZs - תנודות בשוק, עמלות ברוקר ומסים יכולים להפחית את התוצאה בכמה אחוזים בשנה.